津郊农村尝鲜“屋顶光伏电站”

房地产与金融资产之间存在对偶关系：一是房地产是居民和企业的重要资产，居民和企业又通过房地产融资构成对银行的负债，银行的金融资产部分对应着居民和企业手中的房地产。

这种经济制度是市场经济，遵循价值规律，发挥市场对资源配置的基础性作用。重要的是，家庭和企业部门之间相互加强的反馈作用，使得不论是家庭杠杆率的下降还是僵尸企业的出清都变得愈加困难。

政府职能的科学化、信息化转化，将减少传统上很多政府职能的人为操作空间，使得政府职能更加公开化、透明化，降低腐败滋生的空间，更好地实现为人民服务。特别是在中国全面对外开放的背景下，各种风险暴露，要进一步完善与建设高度灵敏发达的国际反危机系统与防火墙。三是把人的价值作为价值函数的主变量以后，大力发展以数字经济为基础的人的价值管理体系，并推广至全球。积极参与全球数字经济合作与竞争，创新以人的价值+区块链的数字资产体系，抢占全球数字货币制高点。本轮科技革命是百年未有之大变局，是人类的第三次文明，第一次文明是原始社会，第二次文明是阶级社会，第三次文明是科学社会。

科技革命能够引发社会制度变革，中国正在践行这种变革。受以猪肉为代表的食品价格快速上升等因素影响，CPI同比增速不断上升，但受需求和国际大宗商品价格等因素影响，PPI同比增速自2019年7月份以来持续为负，CPI和PPI剪刀差不断扩大。同样，它的竞争对手广药集团也是如此：先是独家冠名了央视三套《开门大吉》，继而又锁定湖南卫视，并一举狂揽湖南卫视年底的明星跨年演唱会、元宵喜乐会、春节联欢晚会，仅仅在这两家电视台的广告支出就达到了5亿元。

但引入价格传导机制的分析却进一步发现，即使没有政策性的信用收缩，由于锦标赛制市场价格也必然会引发产品结构（生产和消费）与经济发展水平间的逐渐脱节，这导致资本积累不足以及呆账不断增加，进而会引发银行信用的自动收缩。事实上，在经济危机爆发后，高级产品的需求通常会面临着更大的冲击。相应地，现实需求水平与有保证的消费能力之间的脱节也就越大，呆账的规模和增长速度也会越大，由此就会更严重地破坏维持经济增长的物质基础。其次，除了信贷扩张对生产结构变动的影响外，哈耶克还分析了社会中消费与储蓄间的比例变化所带来的影响。

货币主义者以及奥地利学派学者大多倾向于视信用收缩为因，而视繁荣破灭为果。[77]拉卡托斯：《科学研究纲领方法论》，兰争译，上海译文出版社2005年版，导言第6页。

[41] 当然，这里的分析并不是对奥地利学派经济周期理论的简单否定，因为它承袭了奥地利学派关于异质性生产结构而非总量的分析路线，也承认信贷扩张及其带来的利率变动对生产结构和消费结构的扭曲，进而通过深入剖析生产过程的变动来揭示经济波动和周期。基于上面的分析，需求不足也就明显地表现在这样两方面：（1）社会大众尤其是富裕阶层开始减少对高级消费品的需求，从而造成相关产业和产品的需求显著不足。根本上说，消费结构和消费方式并非消费者所自主的，而是受到社会风气尤其是生产者主权的影响和支配。很多大学生或者经理人员都曾有过这样的经历：在求职时几乎同时收到的录用函中就存在巨大的薪酬差距，尤其是那些大跨国公司给出的薪酬通常会远高于其他当地公司。

当然，在常态经济下以及经济繁荣时期，这种高额成本通常会低于高级产品所获得的价格增加，由此也就保证了大企业能够获得更高的利润。[45] 为说明这一点，我们可以看一下在经济危机爆发之前的2006年一些华尔街CEO的薪酬情况。同时，由于实物因素的冲击主要体现为偶然性的黑天鹅事件而难以避免，相应地，流行的路向也就集中在减少和抵御货币和信用等来自人为政策的冲击。[40]显然，要对经济危机的传导机制形成全面的认识，就必须将这些不同维度的认知有机契合起来。

相应地，避免和克服经济危机应该从两方面着手：一是采用凯恩斯政策避免经济危机的扩大，二是修正和完善市场机制也解决运用经济危机的根源，后者是根本性的。这需要较高的储蓄总额，必须继续这样的储蓄，并把它投资到每一高级的生产领域。

但另一方面，他们往往又没有钱来购买食物之类的基本生活品。例如，经济大危机之时，就经常有大量的牛奶和面粉被倒入大海，与此同时又有更多人得不到最基本的食物。

最后，基于价格传导机制，本章在经济危机的成因和形态上也就形成了不同于奥地利学派的认知，这里再次进行简要的总结。同时，两者还相互强化，共同推动高级产品的畸形繁荣，进而也就会耗费大量的社会财富。从这个意义上说，经济危机的爆发以及大企业的破产更主要是市场机制运行的结果。基于这一逻辑的分析，产能过剩就不能简单地归咎于信贷扩张，而应该从市场定价体系角度做更深入的探究。这就意味着，高级消费品行业的波动并不比高级财货（生产资料）更低，甚至反而可能会更高。哈耶克的分析逻辑是，信贷扩张对均衡的干扰通常因新增货币率先被用于购买资本品还是消费品而不同。

相反，要克服由相对过剩所造成的经济危机，根本上在于避免产品结构的扭曲和失衡，进而就应该以效用原则而非收益原则作为生产的根本原则，并由此实现社会效用的最大化。[14] 一般地，市场经济中存在着因不同收入水平而致使购买力存在差异的异质性消费者，这些异质性消费者的需求所对应的产品通常会有悬殊的市场定价。

另一方面是过度投资导致社会大众缺乏购买煤炭的能力。事实上，罗斯巴德在对劳动收入和资本收入之间的分化进行反驳时就举例说，通用汽车总裁以及明星运动员等富豪都是劳动者，而很多地主、农场主以及零售商都很穷。

以1929年的经济大萧条为例，其触发因素就是美国股票市值突然出现的暴跌，乃至成千上万人的财产都被套在其中，进而又导致利润、产量和就业急速下滑。[1]也就是说，引起经济萧条的因素众多，其中，外来冲击只是构成经济萧条中最不严重的类型。

那么，我们该如何认识哈耶克关于自愿储蓄影响生产结构的分析呢？这里，我们进行这样三方面的审视。相反，凯恩斯却坚持，只有新技术的发现才会使得资源从生产转移到投资品的生产中去，进而引发了信贷的自主扩张。其中，刺猬只知道一件大事，它把复杂的世界简化成单个有组织性的观点，并以一条基本原则或一个基本理念来发挥统帅和指导作用。[73]不幸的是，现代市场经济却不断地刺激人们的攀比消费和资源的耗费，乃至往往会周而复始地孕育出经济危机。

我们可以从两个层次来分析高级产品的供求问题。[66] 这样，通过对经济危机的发源、传导、激化以及触发因素的系统剖析，就可以清楚地提炼出经济危机的生成和演化轨迹：自由市场发展→碎片化权力的放大效应→不合理的分配规则→收入结构的两极化→市场需求的分层化→产品价格的等级化→高级产品的高利润→逐利厂商对高级产品的生产和投资→生产者主权下的需求诱导→信用体系下的透支消费→高级产品的过度消费、生产和投资→现实需求水平与有保证的消费能力之间的脱节→消费和生产结构与经济发展水平的脱节→呆账规模的持续增长→经济增长的物质基础遭破坏→偶然性的触发因素→呆账涌现→实际的和心理的骨牌效应→流动性争夺→经济危机爆发。

例如，有广告公司监测数据显示，加多宝公司仅在2012年4月份所投入的广告费用就高达4亿元，2013年仅《中国好声音》冠名费一项就支付2亿元。同时，以锦标赛制市场定价体系为切入口，在推演内生于市场经济中的经济周期理论之过程中，又结合了对奥地利学派（也包括凯恩斯经济学等）相关观点的评述，从而使得文章的剖析更有针对性和现实性。

但在经济周期繁荣阶段，竞争加剧使得银行的谨慎意识开始消退而向那些只能偿还利息的借贷者发放贷款，这就是投机金融。小女孩又问了一句：那为什么你失业了？爹回答道：因为煤太多了。

在很大程度上，我们认识经济危机也需要有刺猬的智慧。例如，高级产品的生产企业所支付的管理者工资和普通劳务工资往往都相对较高，进而，当遇到经济危机而运转困难时，这些处于计划体系中的员工们通常又不愿意接受工资下调，这可以从2009年通用汽车的案例中窥见一斑。[74]明斯基：《稳定不稳定的经济：一种金融不稳定视角》，石宝峰、张慧卉译，清华大学出版社2015年版，第3-4页。正是通过对市场定价体系的剖析，才可以深刻地洞悉经济危机的根源，深刻地认识到经济危机内生于市场经济的必然性。

更进一步的思考是：劳动工资为何通常会呈现出比物品价格更强的刚性？其重要原因就在于，物品是被动的，而劳动者则是主动的，劳动者往往会因工资水平差异而产生出不同情绪。第一，为了维系产品高等级的价格锚定值，生产企业通常需要投入大量的寻租成本以及竞争费用。

这是一种由内部发生的经济萧条，如1930年代和我们今天正在经历的萧条曾经以及正在例证的那样，尽管也还有其他例证，包括1990年代早期的全球经济衰退……泡沫经常是由错误的信念造成的，错误地相信基本面正在发生变化——某一市场，甚或整个经济正步入一个增长的新时代。另一方面，高级产品的需求则增加，从而导致高级产品的价格往往偏高。

果真如此吗？其实，尽管信贷扩张刺激了生产和消费，尤其是刺激了高级消费品的生产和消费及其相应资本品的投资，从而带来了经济繁荣。显然，这就不是单单依据正常的市场竞争理论就能解释的，相反，这根源于真实财富的严重耗竭，源自高级产品需求的迅速扩展与有保证的消费能力之间的脱节。